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北京印花税的可转换公司仅仅在一年前

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  的泰斯拉敞篷车的关键是波动的,远比用雅虎或者Akamai。这两个公司正在建立的网络赚钱。特斯拉还在走。但特斯拉的交易像一匹名叫野火,看起来公司越来越像会比许多人预计更长的时间。

  你可以使用波动性两种不同的方式。如果你不想对冲,你可以用合理的信心,你至少会得到你的钱,买了一张纸,以及一些很微薄的优惠券。但你可以大幅上攻人特斯拉知道。如果你想对冲,通过做空股票或使用的选项,你可以给自己赚钱,只要股票作任何方向的大动作的方法。当然,你必须确保你能借到的股票,该公司保持业务。否则,这有利的风险/回报的崩溃的前提下。

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  是特斯拉挥发性足以换股定价?可能。现在,这是超过足够的挥发性。在近期的特斯拉期权隐含波动率已经在50个,根据昨天的文章。为了证明新的可转换债券的定价,你需要承担的“唯一”,股票有45%年度波动在债券的生活。对于那些新的游戏,这意味着,更多或更少,比你可以指望大约三分之二的时间,特斯拉的股票将在45%和45%之间的一年。当然,这是其他的事情很有趣的三分之一的时间。

  在一般情况下,可转债投资者不喜欢假设股票波动率将超过40%的年增长率,即使有,也表现出更高水平的公司。这是因为波动性作为公司成熟的下降,因为转换模式自然会导致相当可怕的错误定价的时候你高估波动。(那是另一个故事)。

  我希望这次交易顺利可转换债券市场需要新的交易和泰斯拉已成为一个基准的名字。定价(大概0.5%票和40%的转换溢价为5年的合同,1.5%券为七年类似的溢价),是缺乏吸引力比1.5%票和35%的溢价在去年的五年期。但这是可以预料的,鉴于特斯拉也做了,尽管利率已经从一年前显著上升。股票可能会变得更加昂贵的借贷,这可能是个问题,但我认为(见下文),大多数购房者不会想对冲这些买家肯定会喜欢稍微更慷慨的条款。

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